曾经风靡西北的“西北啤酒王”兰州黄河，在经历多年业绩下滑、连续亏损的困境后，终于迎来关键的喘息之机。4月12日，*ST兰黄（兰州黄河）正式披露2025年度报告，全年实现营业收入3.69亿元，同比增长75.28%；尽管归母净利润仍亏损9094万元，但已较上年减亏8.94%，更关键的是，公司营收稳稳跨过3亿元的退市红线，且审计机构出具了标准无保留意见，成功保住了上市公司身份，一场惊心动魄的保壳大战就此暂告段落。
十八年拉锯：湖南地产富豪深耕，终获兰州黄河控制权
这场保壳胜利，对兰州黄河现任实控人谭岳鑫而言，意义非凡。这位出身湖南的地产富豪，为了拿下这家老牌啤酒企业，前后耗费了整整18年时间。2008年，谭岳鑫通过其控制的湖南鑫远集团，接手长城资管持有的兰州黄河集团相关债权，悄然入局成为公司第二大股东；2015年、2018年，他两次推动重组计划，试图将地产、写字楼等资产注入上市公司，均因中小股东反对、风险评估未通过等原因宣告失败，期间与原大股东杨世江家族矛盾不断、甚至对簿公堂。直至2024年底，双方终于达成共识，谭岳鑫以3.8亿元代价，通过“资产置换+股权转让”的方式正式获得兰州黄河实控权，结束了这场漫长的股权拉锯战。
烫手山芋：接手即遇退市危机，老牌啤酒王荣光不再
谭岳鑫接手时，兰州黄河早已不复当年辉煌。上世纪90年代，黄河啤酒凭借地域优势，在西北市场的占有率高达62%，成为甘肃人饭桌上不可或缺的家乡品牌；2008年巅峰时期，公司年收入更是突破10亿元，坐稳“西北啤酒王”的位置。但随着啤酒行业巨头崛起、市场竞争加剧，兰州黄河业绩持续下滑，到2024年，营收已萎缩至2.11亿元，且连续三年出现亏损，被交易所实施退市风险警示，正式披星戴帽为*ST兰黄。对于长期深耕地产、环保领域的谭岳鑫来说，跨界拯救这家垂垂老矣的区域啤酒企业，无疑是一场巨大的挑战。
极限保壳：换血管理层，淡季狂冲营收踩线续命
为保住上市公司壳资源，谭岳鑫入主后迅速展开自救。第一步便是全面换血管理层，原实控人杨世江的旧部全部退出董事会与核心管理层，来自湖南鑫远体系的郭丽丽空降出任总裁，全面主持公司经营工作。郭丽丽上任后，立即推动内部改革，整合组织架构、精简管理层级，将原本两地办公的职能部门统一迁至七里河区厂区，大幅提升企业运营效率。而自救的核心任务，便是全力冲刺营收、跨过退市红线。令人意外的是，2025年四季度作为啤酒消费传统淡季，兰州黄河单季收入却接近1.5亿元，占到全年营收的40%，正是这波淡季冲刺，让公司成功踩过3亿元退市红线，保壳之战险胜过关。
破局突围：走出西北、拥抱线上，布局果汁开辟新赛道
保住上市地位只是第一步，谭岳鑫早已为兰州黄河定下2026年扭亏为盈的目标，并与管理层层层签订目标责任书，层层传导责任。为实现这一目标，公司打出一套密集的破局组合拳：依托谭岳鑫在湖南的资源优势，大力开拓湖南市场，不仅成立湖南分公司、铺设经销商渠道，还赞助当地马拉松、斯诺克赛事，开设品牌体验酒馆，一年间省外收入便达到2.5亿元，同比增幅高达324.35%；同时，积极布局果汁饮料业务，一年内相继在宁夏吴忠、重庆忠县、河南三门峡落地相关项目，聚焦浓缩果汁、NFC鲜汁等高附加值产品，试图开辟第二增长曲线；此外，全力拥抱线上渠道，2025年电商营收达到1.67亿元，同比增幅高达47338.53%，还与抖音头部酒水主播“拉飞哥”签署深度合作，借助直播流量快速破圈，同时请来酒业知名咨询机构，助力品牌从区域老牌向全国新锐转型。
隐忧重重：巨头围城，兰州黄河突围难度不小
尽管一系列自救动作成效初显，但兰州黄河面临的现实困境依旧残酷。当前国内啤酒行业早已进入巨头垄断时代，华润、青岛、百威、重庆、燕京五大巨头，按销量计算的市场份额超过九成，区域品牌的生存空间被不断挤压，酒业咨询专家曾表示，当前酒业已从“宽门”进入“窄门”，不进化就会被淘汰。对兰州黄河而言，隐忧尤为突出：2025年公司销售费用高达2.48亿元，同比暴涨284.20%，“烧钱换增长”的模式难以持续；省外市场虽有突破，但主要依靠线上流量和股东资源，线下终端、经销商网络依旧薄弱，用户复购和留存面临考验；果汁业务虽布局迅速，但前期投入大、回报周期长，且青啤、重啤等巨头也在加码饮料领域，兰州黄河缺乏品牌和规模优势，突围难度极大。
老牌啤酒王的重生之战，仍需时间检验
从18年股权拉锯，到极限保壳的惊险，再到如今全面转型的尝试，兰州黄河的故事，正是国内众多区域消费品企业的真实缩影。曾经依靠地域优势风光无限，在行业集中度不断提升的今天，不得不面对要么突围、要么出局的残酷命运。对谭岳鑫和兰州黄河来说，保壳只是短暂脱险，2026年的扭亏之战，才是真正的大考。线上流量能解一时之困，却难撑长远发展；果汁布局能打开新空间，却需要时间兑现成效。这家老牌“西北啤酒王”能否在巨头围堵下，杀出一条属于自己的重生之路，仍需等待2026年的业绩答卷给出答案。
网易甘肃 董树旺