来源：长江商报

长江商报消息●长江商报记者 张璐

国产手术机器人独角兽思哲睿，正在苦战科创板。

近日，上交所披露，哈尔滨思哲睿智能医疗设备股份有限公司（下称“思哲睿”）已成功更新并提交财务资料。

思哲睿在注册阶段排队已久，公司于2023年6月25日提交注册，至今尚未获批，已排队超过19个月。

思哲睿主要从事手术机器人的研发、生产和销售。目前，公司商业化进程缓慢且产品单一，仅有康多机器人?SR1000一款产品进入市场销售，并且仅限于泌尿外科腹腔镜手术操作。2020年至2022年，公司累计收入不足200万元，累计亏损则高达3.7亿元。

缺乏“造血能力”的思哲睿亟须融资“补血”，本次IPO，其计划募资20亿元。但思哲睿能如愿吗？

研发周期长尚未盈利

据了解，思哲睿是由杜志江创立于2013年的手术机器人企业，产品类别主要有三大类，分别为腔镜手术机器人、经自然腔道手术机器人以及其他专科手术机器人，核心产品“康多机器人”是一款腔镜手术机器人，主要功能是辅助医生在泌尿外科、妇科、普外科和胸外科等科室开展腔镜手术。

展开剩余77%

回顾思哲睿IPO之路，公司科创板IPO于2022年10月31日获得受理，于2022年11月22日进入问询阶段；半年后，2023年6月1日，思哲睿上会获得通过，并于同年6月25日提交注册，但至今尚未获批。

IPO迟迟未能获批背后，思哲睿报告期内亏损明显。财务数据显示，2020年至2022年（下称“报告期”），思哲睿营业收入分别为66.31万元、103.89万元、5.94万元，三年累计收入不足200万元，与此同时，公司三年亏损分别为3228.89万元、6663.26万元和2.7亿元，累计亏损约3.7亿元。另外，公司的经营活动产生的现金流也呈现连年净流出的状态，报告期内净额分别为-1049.36万元、-9027.05万元和-1.87亿元。

长江商报记者注意到，连续多年亏损的背后则是公司高额的研发投入。报告期内，思哲睿研发人员数量从86人上涨到240人，其研发费用分别为2889.53万元、6062.97万元和1.54亿元，占期间费用的比例分别为75.04%、76.93%和55.06%。

思哲睿在问询函回复中曾表示，2023年至2025年，公司预计研发管线资金需求分别为2.59亿元、4.04亿元和4.53亿元。

据最新的招股书显示（注册稿），2023年1—3月，思哲睿经审阅的营收为844.18万元，较上年同期增长25603.05%。同时，公司在注册稿中预计2023年1—6月营收为0.11亿元至0.13亿元，同比增长33392.23%至39481.72%；净利润为-2.10亿元至-1.75亿元，较上年同期亏损增长37.90%至65.08%。

思哲睿也称，“公司无法保证未来几年内实现盈利，公司上市后亦可能面临退市风险。”

商业化进程缓慢且产品单一

在高昂的研发投入的同时，思哲睿因产品商业化不足难以“自我造血”。

目前，思哲睿拥有五条产品线，其中腔镜手术机器人康多机器人? SR1000已于2023年2月获得国家药监局批准并完成适应证变更，目前可适用于泌尿外科腹腔镜手术操作；康多机器人? SR1500已启动泌尿外科注册临床试验；康多机器人?SR2000已完成型式检验，准备启动注册临床试验。其余四款产品正处于产品样机开发阶段。

在注册版招股书中，思哲睿称公司主要产品仍处于研发和商业化准备阶段，尚未实现商业化销售。在仅有康多机器人?SR1000一款产品上市销售且仅获批适用泌尿外科腹腔镜手术操作的情况下，思哲睿短期内产品线相对单一，可提供给客户选择的种类较少。

2023年一季度，康多机器人?SR1000销售仅两台。虽然注册书记载的数据显示，公司在2024年已有38台腔镜手术机器人的国际订单，但国内市场的商业化步伐却令人不安。

缺乏“造血能力”的思哲睿目前或许只能依靠融资来筹措资金。2022年2月，也就是IPO申报前夕，公司完成了一轮私募股权融资，深创投、龙江基金等投资方入股，融资规模3.60亿元。

招股书显示，截至2022年末，公司的货币资金为2.3亿元。这些资金仍然可以支撑相当一段时间，但已经无法满足未来的需求。2023年至2025年，思哲睿的资金需求分别为3.54亿元、6.33亿元和6.74亿元。

长江商报记者注意到，此次IPO，思哲睿计划募资20.29亿元，包括手术机器人研发项目、手术机器人产业化项目、营销网络建设项目以及补充流动资金，以上四大项目分别拟投入募集资金10亿元、3.27亿元、1.02亿元、6亿元。

对此，在第一轮问询函中，上交所便要求思哲睿说明公司产品尚未商业化，结合公司发展战略说明手术机器人产业化项目的产品产能规划，自产及委托加工计划，关键的生产环节、流程、管理方式等，并分析该项目的合理性和必要性。

据招股书，按照当前的设备及人员配置，思哲睿手术机器人年产能已达到100台。考虑到其手术机器人仍未实现商业化，其产能利用率或较低。而此次IPO募投项目手术机器人产业化项目建成后，思哲睿手术机器人年产能将扩张至300台。

在当前产能利用率或较低，且手术机器人距离商业化依然有一定距离的前提下，思哲睿大幅扩产的必要性存疑。

在行业人士看来，手术机器人的发展离不开精准的技术和流畅的商业化道路。尽管思哲睿在高科技医疗领域具备了一定的优势，但思哲睿的产品商业化之路还非常漫长，如何将科研成果转化为市场竞争力，才是其未来发展的核心问题。

发布于：北京市